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私募vc是指什么岗位?
私募,也即私募投资基金,是指以非公开发行方式向合格投资者募集的,投资于股票、股权、债券、期货、期权、基金份额及投资合同约定的其他投资标的(如艺术品、红酒等)的投资基金,简称私募基金。
VC是风险投资,简称风投,又译称为创业投资,主要是指向初创企业提供资金支持并取得该公司股份的一种融资方式。风险投资是私人股权投资的一种形式。风险投资公司为一专业的投资公司,由一群具有科技及财务相关知识与经验的人所组合而成的,经由直接投资获取投资公司股权的方式,提供资金给需要资金者(被投资公司)。
天使投资A轮、B轮、C轮投资,上市后股权是怎么分配的?
股权分配本质上取决于创业者和资方的博弈,并没有固定的制式解决方案。
资方掏的是真金白银,那如何保障自己的投资收益也是不得不考虑的问题。
所以最终的结果就是双方的博弈了。
***轮没有明确的定义。
但一般泛指最初期的融资。
一般特征是融资比例较低、资金规模较少。
主要还是不确定性因素太大。
简要来说,就是看每一轮公司的估值以及投资方的金额,决定各股东的股权比例情况。
举例来说,甲创立了公司,拥有公司100%股权。随后公司开始不断发展,并经历了数轮融资。以下的估值全部指的是投后估值(即等于该轮投前估值+该轮新进投资额)
1、天使轮。投资人乙对甲的公司比较感兴趣,愿意按估值1000万的价格,投资100万,占股10%,此时股权结构:甲90%,乙10%
2、A轮融资。投资人丙按照5000万估值投资公司500万,占股10%,完成该轮融资后公司股权比例为:甲81%,乙9%,丙10%;
3、B轮融资。与上面的情况类似,不过这回估值时,投资方丁按照PE(市盈率)倍数15倍对公司进行估值。***设公司此时每年净利润1000万,那么估值为投后估值1.5亿元,此时投资方丁投资1500万,占股10%,完成B轮融资后,公司股权比例为:甲72.9%,乙8.1%,丙9%,丁10%
后续融资也是同理,按照公司的估值和当时投资方的出资,可以计算出公司完成每一轮融资后的股权结构。
以上为简化的解释。在实际操作中,将会涉及公司的期权池建立、对赌、债转股等各种事项,导致公司的股权结构发生变化,需要具体分析。
每个公司的融资历程都差异很大,所以股权分配的方式也各不相同。
公司早期股权比例,***设有两个合伙人,合伙人甲持股60%,合伙人已持股20%,另外预留20%作为期权池,留个后续可能要加入的高管。期权池的股权一般先由创始人代持。
公司预留期权池给高管和贡献比较多的员工几乎成为惯例,投资机构在投资一个创业公司之前,为了避免股权比例被稀释,都会要求先设期权池。
投资机构投资公司时,一般有两种持股方式,一种是公司增发股份,如投资前公司章程约定股份是1亿股,现在增加2500万股给机构投资人,合计1.25亿股,新投资人持股20%。另一种是购买其他股东的老股,比如合伙人甲出让15%,合伙人乙出让5%,合计20%给机构投资人。但大部分***用的形式是第一种。
所以计算股权如何分配,特别是新的投资人进来后如何分配股权,不是你出让一点股份,我出让一点股份,而是增发股份。如增加2500万股后,合伙人甲的持股比例为6000万/12500万=58.5%,合伙人已持股比例为2000万/12500万=19.5%。
一般到公司后面轮次的融资,如B、C、D轮等,之前的股东可以选择在新投资人进来时全部或部分退出,如在进行C轮融资时,天使投资人持有10%的股份,希望减持一半的股份,新的投资人同意后可以先购买天使投融人出让的5%的股份,公司再为其增发部分股份。
创始团队变现,和早期投资人的变现方式类似,在新投资人投资公司时,说明早期创始团队希望将小部分股权变现。如果团队和业务发展比较稳定,一般投资人都会同意。变现方式为将创始团队的小部分股份转让给新股东,或者其他老股东。
反稀释条款,因为公司的融资方式为持续增发股份,每位股东持有的股份数量总体不变,即分子不变,分母持续增加,所以早期股东的持股比例会不断降低。一般投资人在投资时会要求增加反稀释条款,即每有新投资人进入时,他们可以按照约定的价格跟投,保持一定的持股比例。
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